（来源：瑞达期货）研报正文行业消息1、美伊停火谈判仍处僵局，双方立场分歧公开激化，核心在于核计划问题和浓缩铀的处置。2、美国4月CPI同比超预期上涨3.8%，创近三年来最大月度同比涨幅，本轮通胀升温的核心推手仍是能源，租金及食品领域也出现二...

（来源：瑞达期货）

研报正文

行业消息

1、美伊停火谈判仍处僵局，双方立场分歧公开激化，核心在于核计划问题和浓缩铀的处置。

2、美国4月CPI同比超预期上涨3.8%，创近三年来最大月度同比涨幅，本轮通胀升温的核心推手仍是能源，租金及食品领域也出现二次传导效应。本次通胀数据令市场对美联储年内降息的期待进一步降温，未来联储讨论主要取决于波斯湾商品运输能否恢复正常。

3、ADP周度就业报告：截止4月25日的四周里，私人部门雇主平均每周增加33000个就业岗位。

4、当地时间5月13日，中美两国经贸团队在韩国首尔仁川国际机场开始举行中美经贸磋商。

5、美国上诉法院暂缓对特朗普10%全球关税的不利裁决。6、美联储古尔斯比称通胀走势“令人失望”;美国参议院投票确认沃什出任美联储理事，主席提名投票将在当地时间周三进行。

观点总结

中东局势反复不断，沪金沪银走势分化，沪金主力2606合约收跌0.52%报1035.58元/克，沪银主力2606合约收涨1.31%报 21297元/千克。地缘方面，美伊局势僵持，双方分歧仍存，霍尔木兹海峡局势持续紧张。

宏观数据方面，美国4月CPI同比上涨3.8%，创近三年新高，通胀压力重燃，叠加4月非农就业数据强劲，美联储降息空间被进一步挤压，美元和美债收益率走强。

展望后市，金银价格仍面临地缘与利率的双重不确定性。基本面上，秘鲁发布能源危机紧急法令，矿山面临限能风险，秘鲁作为全球第一大产银国，法令引发市场对全球白银供给的担忧，银价短期呈现独立上涨的定价逻辑。

展望后市，美伊停火谈判、美元避险溢价及沃什上任后的美联储政策，仍然是影响贵金属后续表现的核心变量。若美伊停火预期反复拉锯，或通过原油价格反弹、美元中枢抬升、削弱降息预期、美债利率走高的路径继续压制金价表现。而从中长期视角来看，美元信用弱化及多国央行持续购金(中国、波兰等)提供底部支撑。整体来看，短期金价或延续宽幅震荡，白银受益于供给缺口预期，支撑较强，操作上建议，多单逢低布局为主，注意严格风险控制。

技术面，伦敦金短期运行中枢位于4690美元/ 盎司附近，伦敦银短期运行中枢位于80.5美元/盎司附近，当前金银价格分化，黄金空头情绪有所转强，白银多头结构相对更为完整，伦敦金阻力位：4800、4850美元/盎司，支撑位：4650、4600美元/盎司;伦敦银阻力位：87.5美元/盎司，支撑位：80美元/盎司。